Zero coupon bond - obbligazioni zero coupon

Zero coupon bond - obbligazioni zero coupon

Le obbligazioni zero coupon sono un tipo particolare di obbligazione a tasso fisso. Infatti, sono obbligazioni a tasso fisso che non pagano una cedola periodica (annua, semestrale, ..) ma in cui il guadagno è dato esclusivamente dalla differenza tra prezzo di acquisto e prezzo di rimborso.

Facciamo un esempio: oggi compro una obbligazione zero coupon bond (zcb di seguito) che scade tra 2 anni e la pago 95. Poichè il rimborso avverrà alla pari, cioè a 100, il mio interesse è dato dalla differenza tra prezzo di acquisto e valore di rimborso, cioè 100 e 95 = 5 . L'interesse è pari a 5 (lordi) per i due anni. Il tasso di interesse annuo è quindi pari a:

95 x (1+i)² = 100.
da cui, risolvendo, si ottiene: i = 2,59% annuo lordo
Gli zcb sono titoli a tasso fisso, quindi hanno una duration, quindi risentono delle oscillazioni dei tassi di interesse. Anzi, gli zcb sono i titoli con la duration più alta (negli zcb e solo negli zcb la duration è pari alla vita residua), quindi sono i titoli obbligazionari più volatili (e cioè più rischiosi) quando i tassi di interesse si muovono.