Glossario delle obbligazioni

Glossario delle obbligazioni

valore nominale: valore facciale dell'obbligazione. E' il valore su cui viene calcolata la cedola ed è il valore rimborsato alla scadenza del titolo

cedola: interesse periodico (semestrale o annuale) che il possessore dell'obbligazione incassa. Se un'obbligazione del valore di 1000 euro ha un tasso fisso del 3% annuo la cedola annua è 1000 x3/100 = 30 euro (lordi)

tasso d'interesse: remunerazione offerta dall'obbligazione in percentuale

obbligazioni tasso fisso: il tasso di interesse è uguale e fisso per tutta la durata dell'obbligazione (es. obbligazione di 3 anni che paga il 3% all'anno).

obbligazioni tasso variabile: il tasso di interesse non è certo per tutta la durata, ma varia secondo il tasso di riferimento. Se il tasso di riferimento sale, allora anche il tasso di interesse sale secondo un parametro predeterminato; se il tasso di riferimento scende anche il tasso di interesse dell'obbligazione scende secondo un parametro predeterminato. Di solito come tassi di riferimento si usano tassi di mercato conosciuti come l'Euribor.
Esempio: l'obbligazione dura tre anni e paga il tasso Euribor a 6 mesi meno lo 0,30% (o meno 30 punti base o p.b.) Per conoscere il rendimento si prende il tasso euribor 6 mesi si toglie lo spread previsto. Se il tasso euribor 6 mesi èil 2,40% l'obbligazione pagherà 2,40% - 0,40% = 2,00% . Se, con il passa e del tempo, l'euribor 6 mesi sale al 2,70%, l'obbligazione pagherà un tasso di interesse di 2,70% - 0,40% =2,30%

obbligazioni tasso misto: l'obbligazione paga per un certo periodo un tasso fisso e per un altro periodo un tasso variabile.
Esempio: l'obbligazione ha durata di 4 anni. Paga per il primo anno un tasso fisso del 3,00% e dal secondo anno al quarto un tasso
pari all'euribor 6 mesi meno 40 p.b.

obbligazioni tasso step up: l'obbligazione paga un tasso fisso, che cresce di anno in anno secondo uno schema prefissato.
Esempio: l'obbligazione dura 3 anni e paga il seguente interesse:
1° anno: 3,00%
2° anno: 3,50%
3° anno: 4,00%

obbligazioni tasso step down: l'obbligazione paga un tasso fisso, che scende di anno in anno secondo uno schema prefissato.
Esempio: l'obbligazione dura 3 anni e paga il seguente interesse:
1° anno: 4,00%
2° anno: 3,50%
3° anno: 3,00%

obbligazione corporate: obbligazione emessa da una società

obbligazione high yeld: obbligazione ad alto rendimento (e ad alto rischio): sono emesse da paesi in via di sviluppo (principalmente Sud America e Asia), da società di paesi in via di sviluppo oppure da società di paesi sviluppati che per settore e dimensione non offrono elevate garanzie (es: start up). Poichè sono titoli emessi da un debitore che potrebbe avere problemi ad onorare gli impegni presi (pagamento puntuale delle cedole e del capitale) offrono un rendimento maggiore. Maggiore è il rendimento rispetto ai tassi di mercato, maggiore è il rischio insito nell'emissione

obbligazioni convertibili: emesse da società quotate in borsa, alla scadenza offrono al risparmiatore le possibilità di scegliere tra il rimborso del capitale oppure la sottoscrizione di azioni di nuova emissione ad un prezzo e con modalità fissate in passato, al momento dell'emissione delle obbligazioni convertibili

obbligazioni strutturate: obbligazioni in cui il rimborso del capitale (caso raro) o l'ammontare della cedola (caso frequente) dipendono dall'andamento di uno o più strumenti finanziari o indici sottostanti (es: indice di borsa Mib, inflazione italiana, basket di 10 azioni).
Esempio: l'obbligazione XY ha durata di 4 anni. Alla scadenza verrà rimborsato il valore nominale. La cedola annua sarà pari al 4% a patto che il prezzo dell'azione Fiat, al 20/10 di ogni anno, non sia inferiore a euro 5. In caso di prezzo inferiore ad euro 5,per quell'anno l'obbligazione non pagherà cedola.

zero coupon bond: obbligazioni che non pagano cedola e che rimborsano il capitale alla scadenza. L'interesse è dato tra il prezzo di acquisto e il valore nominale di rimborso.
Esempio: uno zero coupon bond mi rimborserà 100 euro tra 3 anni. Io oggi compro questo zero coupon bond a 90. Il mio interesse è dato dalla differenza tra 100 (prezzo di rimborso) e 90 (prezzo di acquisto), cioè 10 su un capitale iniziale di 90.

obbligazioni subordinate: sono obbligazioni il cui rimborso avviene solo dopo che siano state rimborsate le obbligazioni "classiche". Per questo motivo sono più rischiose (in caso di insolvenza dell'emittente saranno rimborsate dopo le altre, se ci saranno ancora risorse disponibili) e quindi offrono rendimenti più alti.

obbligazioni callable: nelle obbligazioni callable il debitore ha la facoltà (non l'obbligo) di rimborsare le obbligazioni prima della scadenza prefissata. Ad esempio un'obbligazione di durata di 5 anni ma callable dopo il secondo potrebbe durare un massimo di 5 anni, ma il debitore potrebbe decidere di rimborsarla dopo 2 anni (pagando ovviamente gli interessi solo peri 2 anni di vita effettiva del titolo)